Boletim Economatos de outubro de 2026: inflação volta a subir e juros caem devagar

Inflação volta a subir, juros caem devagar: o que isso muda no caixa da sua empresa

Todos os números vêm de séries oficiais do Banco Central (SGS e boletim Focus) e do IBGE (SIDRA). Os cálculos próprios, como o juro real, estão identificados no texto.

Em três linhas

• A inflação acumulada em 12 meses (IPCA) foi de 4,58% em setembro, 0,08 p.p. acima do teto da meta (4,5%).
• A taxa Selic está em 13,75% ao ano, 1,00 p.p. abaixo do nível de março, e o juro real segue positivo.
• O mercado (boletim Focus) espera Selic de 13,25% ao ano no fim de 2026 e de 11,75% ao ano no fim de 2027.

1. Preços: a inflação voltou a subir

O IPCA de setembro foi de 0,82% no mês, depois de variar -0,32% em agosto. Em 12 meses, o acumulado passou de 4,22% para 4,58% (alta de 0,36 p.p.). Para 2026, o Focus projeta 5,19%; para 2027, 4,34%.

Curitiba. O IPCA da Região Metropolitana de Curitiba acumulou 2,72% em 12 meses, 1,86 p.p. abaixo do Brasil. No mês, a inflação curitibana ficou abaixo da nacional em 5 dos últimos 6 meses. As cestas e os pesos do índice diferem entre regiões: a comparação mostra diferença de variação de preços, não de nível de preços.

IGP-M. O índice, usado no reajuste de muitos contratos, subiu 1,57% em setembro e 1,47% em outubro: 3,06% em dois meses. Em 12 meses até setembro, porém, acumulava 3,35%, 1,23 p.p. abaixo do IPCA.

2. Juros: queda gradual, juro real ainda alto

A Selic meta está em 13,75% ao ano. Em março estava em 14,75% ao ano: uma queda de 1,00 p.p. no período. Com a inflação em 12 meses em 4,58%, a taxa atual implica um juro real de cerca de 8,77% ao ano (a Selic meta descontada do IPCA de 12 meses).

Para a empresa, isso tem duas faces. Crédito e capital de giro seguem caros: um investimento financiado só compensa se o retorno superar esse custo. E o caixa excedente, se aplicado, rende acima da inflação, o que faz da aplicação uma decisão de gestão, e não um detalhe. O CDI acumulou 1,08% em setembro.

3. Atividade e emprego

A taxa de desocupação ficou em 5,3% em agosto, 0,8 p.p. abaixo do pico de 6,1% registrado em março (movimento de queda).

A atividade, medida pelo IBC-Br (índice de atividade econômica do Banco Central), teve queda de 0,38% em 6 meses: na prática, estabilidade. O Focus projeta crescimento do PIB de 1,80% em 2026 e de 1,31% em 2027. A confiança do consumidor teve queda de 2,08% em outubro.

4. Câmbio

O dólar estava em R$ 5,3744 em 29/10/2026, com alta de 3,73% desde o fim de setembro (R$ 5,1809). O Focus espera câmbio de R$ 5,05 no fim de 2026, 6,05% abaixo da cotação atual. Projeção de mercado não é previsão: serve como referência de cenário, e não como promessa.

O que isso significa para a sua empresa

• Contratos e preços. Em 12 meses, o IGP-M ficou abaixo do IPCA; nos dois últimos meses, acumulou 3,06%. Quem reajusta aluguel, fornecimento ou serviços por um desses índices deve olhar qual janela entra no seu reajuste.
• Crédito. Com juro real positivo, o custo de dívida continua pesado. Antes de financiar capital de giro, compare o custo efetivo com a margem que a operação gera.
• Custos em dólar. Se a empresa importa insumos ou tem custo atrelado ao dólar, a alta de 3,73% no mês, se persistir, pressiona a margem.

Uma decisão para este mês: revise o índice de reajuste dos contratos

Em 12 meses o IGP-M (3,35%) ficou 1,23 p.p. abaixo do IPCA (4,58%), mas nos dois últimos meses ele acumulou 3,06%. O reajuste de cada contrato olha a janela de 12 meses que termina na sua data-base: esses dois meses entram na conta de quem tem data-base nos próximos meses e só saem dela mais adiante.

Antes do próximo reajuste, simule o impacto de cada índice sobre os seus contratos e confira se a cláusula é a que você quer, tanto nos contratos em que você paga quanto nos em que você recebe. A calculadora de correção monetária do nosso site faz essa simulação.

Limites deste boletim

Os dados refletem as últimas divulgações até a coleta, e as expectativas são as do relatório Focus de 23/10/2026. Este texto é informativo e não substitui a análise do caso concreto da sua empresa.